Los precios del cacao caen un 70% respecto a los máximos de 2024 — el mercado pasará a un excedente

Los precios del cacao han caído casi un 70% desde su máximo de 2024

Los futuros de cacao alcanzaron máximos históricos por encima de los 12.000 dólares por tonelada métrica a finales de 2024, impulsados por malas cosechas en África Occidental, presión por enfermedades y escasez de existencias globales. Esa subida ha terminado. A principios de 2026, los precios habían caído a alrededor de 3.000–4.000 dólares por tonelada — aproximadamente a niveles vistos por última vez a finales de 2023.

La corrección se produjo por dos vías a la vez: la oferta se recuperó y la demanda se debilitó. El mejor clima en Costa de Marfil y Ghana mejoró las perspectivas de cosecha. Al mismo tiempo, los altos precios minoristas del chocolate hicieron que los consumidores compraran menos, y los fabricantes reformularon los productos para usar menos cacao.

Se espera superávit global durante dos temporadas consecutivas

La corredora estadounidense StoneX ha proyectado un superávit global de cacao de 287.000 toneladas para la campaña 2025/26 y 267.000 toneladas para 2026/27. Rabobank ha adoptado una posición similar, esperando que las existencias se reconstruyan en lugar de volver a escasear a corto plazo. La Organización Internacional del Cacao (ICCO) también ha indicado un posible pequeño superávit para 2025/26 — el primero en varios años.

Las llegadas a los puertos de Costa de Marfil alcanzaron 1,263 millones de toneladas métricas a principios de febrero de 2026 desde el inicio de la temporada en octubre, aunque esa cifra aún estaba un 4,5% por debajo del mismo período de la temporada anterior.

La demanda sigue débil, pero podría recuperarse a finales de 2026

El débil interés comprador ha provocado acumulación de cacao sin vender tanto en Costa de Marfil como en Ghana. Costa de Marfil lanzó una operación de recompra en enero de 2026 para adquirir miles de toneladas almacenadas en almacenes desde noviembre de 2025. Ghana informó de unas 50.000 toneladas métricas de granas sin vender en sus puertos, ya que los compradores internacionales se alejaron debido a precios más altos en comparación con otros orígenes.

Los analistas esperan que la demanda se recupere gradualmente en la segunda mitad de 2026. Los procesadores suelen comprar con 6–8 meses de antelación, por lo que los actuales precios bajos empezarán a ayudar a los márgenes más adelante en el año.

Qué significa esto para los compradores de cacao en polvo

Para los fabricantes de alimentos que abastecen cacao en polvo al por mayor, el mercado actual ofrece una ventana de precios más estables y mayor disponibilidad. Con superávit proyectados hasta la campaña 2026/27, la presión de oferta se alivia en toda la cadena de derivados del cacao — incluyendo cacao en polvo, manteca de cacao y pasta de cacao.

Dicho esto, la estructura del mercado no ha cambiado fundamentalmente. África Occidental sigue representando alrededor del 70% de la producción global. Una sola mala temporada en Costa de Marfil o Ghana podría volver a tightener la oferta rápidamente. Vale la pena considerar la fijación de acuerdos de suministro durante un período de superávit.

Fuentes

• Trading Economics — Visión general del commodity cacao (https://tradingeconomics.com/commodity/cocoa)

• Bakery & Snacks — Precios del cacao se derrumban después de máximos históricos de 2024 (marzo de 2026)

• Food Navigator — Precios del cacao: ¿seguirán bajos? (enero de 2026)

• Farmforce — Perspectivas de la temporada de cacao 2025-2026