Цены на какао упали на 70% по сравнению с максимумом 2024 года — рынок перейдет к избытку в 2026 год

Цены на какао снизились почти на 70% от пика 2024 года

Фьючерсы на какао достигли рекордных высот выше 12 000 долларов за метрическую тонну в конце 2024 года из-за плохих урожаев в Западной Африке, давления болезней и дефицита глобальных запасов. Этот рост закончился. К началу 2026 года цены упали до примерно 3 000–4 000 долларов за тонну — примерно до уровней, последних наблюдаемых в конце 2023 года.

Коррекция произошла одновременно по двум направлениям: восстановление предложения и ослабление спроса. Улучшение погоды в Кот-д’Ивуаре и Гане улучшило перспективы урожая. Одновременно высокие розничные цены на шоколад заставили потребителей покупать меньше, а производители пересмотрели рецептуры, чтобы уменьшить использование какао.

Ожидается глобальный излишек какао два сезона подряд

Американская брокерская компания StoneX прогнозирует глобальный излишек какао в размере 287 000 тонн за урожайный год 2025/26 и 267 000 тонн за 2026/27. Rabobank занимает аналогичную позицию, ожидая восстановления запасов, а не их дальнейшего дефицита в ближайшей перспективе. Международная организация по какао (ICCO) также указала на возможный небольшой излишек за 2025/26 — первый за несколько лет.

Поставки в порты Кот-д’Ивуара достигли 1,263 миллиона метрических тонн к началу февраля 2026 года с начала сезона в октябре, хотя этот показатель все еще снизился примерно на 4,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого сезона.

Спрос остается слабым, но может восстановиться во второй половине 2026 года

Слабый покупательский интерес привел к накоплению непроданного какао как в Кот-д’Ивуаре, так и в Гане. Кот-д’Ивуар запустил операцию по выкупу в январе 2026 года, чтобы приобрести тысячи тонн, хранящихся на складах с ноября 2025 года. Гана сообщила о примерно 50 000 метрических тонн непроданных бобов в своих портах, поскольку международные покупатели отказались от закупок из-за более высоких цен по сравнению с другими регионами.

Аналитики ожидают постепенного восстановления спроса во второй половине 2026 года. Переработчики обычно покупают сырье на 6–8 месяцев вперед, поэтому текущие низкие цены начнут улучшать маржинальность позже в году.

Что это значит для покупателей какао-порошка

Для пищевых производителей, закупающих какао-порошок оптом, текущий рынок предлагает окно более стабильного ценообразования и лучшей доступности. При прогнозируемом излишке запасов до 2026/27 года давление на предложение снижается по всей цепочке производных какао — включая какао-порошок, какао-масло и какао-пасту.

Тем не менее, структура рынка не изменилась фундаментально. Западная Африка все еще accounted for около 70% глобального производства. Один плохой сезон в Кот-д’Ивуаре или Гане может быстро снова привести к дефициту предложения. Закрепление поставочных соглашений в период излишка стоит рассмотреть.

Источники

• Trading Economics — Обзор товарного рынка какао (https://tradingeconomics.com/commodity/cocoa)

• Bakery & Snacks — Цены на какао рухнули после рекордных высот 2024 года (март 2026)

• Food Navigator — Цены на какао: останутся ли они низкими? (январь 2026)

• Farmforce — Прогноз сезона какао 2025-2026