Как 2024 год подходит к концу, какао (CC=F) и кофе (KC=F) снова стали лидерами на товарных рынках, благодаря глобальному дефициту поставок, в то время как уголь остался позади. В 2025 году все взгляды устремлены на то, как будет развиваться рынок товаров.

Инвесторы все чаще включают товары в свои глобальные портфели, поскольку они предлагают диверсификацию, служат хеджем от инфляции и помогают снизить волатильность — мнение, поддерживаемое отраслевыми экспертами.

Товары обычно делятся на две группы: твердые и мягкие. Твердые товары включают энергоресурсы и металлы, такие как алюминий (EDP=F), медь (HG=F), золото (GC=F), никель (^SPGSIK), серебро (SI=F) и платина (PL=F). В отличие от них, мягкие товары в основном состоят из сельскохозяйственной продукции, такой как пшеница (KET=F), хлопок (CT=F), какао, кофе, сахар (SB=F) и соевые бобы (ZL=F). Сочетая оба типа в своих стратегиях, инвесторы могут лучше защищать свои портфели от рыночных колебаний.

Для тех, кто любит сладкое, новости не утешительные. Цены на какао почти утроились за последний год, значительно опередив рост других товаров. К декабрю цена на какао достигла рекорда в $12,931 за метрическую тонну в Нью-Йорке, что было связано с опасениями по поводу четвертого подряд сезона дефицита поставок в Западной Африке, усугубленного засушливой погодой.

«Сектор мягких товаров, возглавляемый какао и кофе, стал явным победителем на фоне неблагоприятных погодных условий в ключевых районах выращивания, подчеркивая ценовые риски, когда эти продукты производятся в ограниченных географических районах», — пояснил Оле Хансен, глава стратегии по товарам в Saxo Bank.

Основные производители какао, такие как Кот-д'Ивуар и Гана, столкнулись с существенными потерями урожая из-за неблагоприятных погодных условий, болезней бобов, контрабанды и перераспределения плантаций для нелегальной добычи золота. Хотя существует надежда на улучшение урожая в сезоне 2024/25, ожидается, что цены на какао останутся высокими в среднесрочной перспективе — возможно, стабилизируясь около $6,000 за тонну, когда рынок сбалансируется.

Эти растущие цены, вероятно, окажут влияние на шоколадную промышленность, повышая стоимость кондитерских изделий в 2025 году. «Глобальный баланс какао на 2024/25 годы выглядел более нейтральным, пока не произошел недавний спад в подсчете стручков в Западной Африке и не возникла неожиданно высокая потребность. Переработка какао, важный показатель спроса, снизилась всего на 4% в годовом исчислении в 2023/24 годах», — отметила Трейси Аллен, стратег по сельскохозяйственным товарам в JP Morgan.

Кофе также показал отличные результаты в 2024 году, достигнув рекорда в $349.58 за фунт в декабре. Подобно какао, этот рост был вызван сложными погодными условиями в крупных регионах производства кофе, таких как Вьетнам и Бразилия. Дополнительно увеличенное потребление кофе в ключевых рынках, таких как Китай, еще больше усугубило проблемы с поставками.

В области драгоценных металлов как золото, так и серебро показали хорошие результаты с ростом более 25% в 2024 году. Аналитики прогнозируют, что эти тенденции могут продолжиться в 2025 году, в значительной степени под влиянием возможных снижений ставок Федеральной резервной системы США и изменения политики. «Золото — наш фаворит на 2025 год», — сказал Уоррен Паттерсон, глава исследования товаров в ING, отметив, что сильные покупки центральных банков будут поддерживать спрос.

Природный газ (NG=F) также подскочил с середины декабря 2024 года, что было вызвано холодной погодой и геополитической напряженностью. Недавнее приостановление поставок российского газа в несколько европейских стран в день Нового года добавило неопределенности на рынок. Пока эти перебои продолжаются, и с прогнозами более холодных зим в США и Азии, цены на газ, вероятно, останутся высокими, по данным Citi.

В отличие от этого, уголь стал худшим исполнителем в 2024 году, в основном из-за замедленного экономического роста в Китае. Точно так же спрос на металлы ослабел, поскольку Китай столкнулся с кризисом в недвижимости и снижением потребительских расходов.

Нефть завершила 2024 год на негативной ноте, закрывшись на уровне $74.64 за баррель для нефти марки Brent (BZ=F), что на 3% ниже. Международное энергетическое агентство прогнозирует, что рост мирового спроса на нефть в 2025 году составит менее одного миллиона баррелей в день, что является значительным замедлением по сравнению с увеличением на два миллиона баррелей в день в 2023 году. Содружество Австралии также прогнозирует, что цены на нефть марки Brent могут снизиться до около $70 за баррель в 2025 году, что будет связано с увеличением предложения со стороны стран, не входящих в ОПЕК+, опережающих глобальное потребление.

Медь, необходимая для производства электромобилей и развития энергетических сетей, также может испытать давление вниз после рекордных уровней в 2024 году на фоне глобального энергетического перехода. Аналитики BMI предупредили, что любое замедление этих усилий по переходу — возможно, связанное с изменениями в политике — может ослабить «зеленые настроения», поддерживающие цены на медь.

Ожидается, что мировые запасы сахара достигнут шестилетнего минимума к началу 2025 года, поскольку засуха в Бразилии, крупнейшем мировом экспортере, серьезно повлияет на производство, сообщает группа Czarnikow. Снижение предложения, вероятно, приведет к росту цен.

Геополитические факторы продолжают играть непредсказуемую роль, при этом политика, особенно в отношении Ирана и России, может изменить динамику поставок ключевых товаров в 2025 году.

В конечном итоге будущее рынка товаров будет зависеть от сложного взаимодействия погодных условий, экономического роста и политических решений. Когда 2025 год будет разворачиваться, участники рынка будут внимательно следить за развитием событий, при этом какао, кофе и золото, вероятно, повторят свои сильные результаты прошлого года.